商業發展研究院今(5)日公布104年11月「商業服務業景氣指標」(ISI)分數為94，較上(10)月商業服務業景氣回溫，並轉呈「趨向低迷」的黃藍燈，大幅優於上月公布的預估值90，主要受到10月政府40億元的刺激內需消費政策，以及我國央行降息的寬鬆貨幣政策，已逐漸發酵並達到刺激景氣效果。商發院本次亦推估，104年12月ISI指標分數將再升至97，105年元月則再回降至94，均續呈黃藍燈。

商發院表示，分析104年11月商業服務業景氣狀況，國內11月消費者信心指數與上月相較下降1.19點至83.41，影響到整體商業服務業表現。另11月商業服務業相關股價指數微幅下降，然其成交量相較上月雖有上升，但成交量仍顯不足，缺乏證券市場成長動能；然10月央行降息半碼，且月底推行40億刺激消費政策，刺激商業服務業於證券市場、人力新資與營運實況三方面皆微幅成長，使得11月商業服務業景氣轉至「趨向低迷」狀態。

對於11月全球經濟表現，商發院指出，歐元區10月失業率降至10.7%，較上月經濟緩步復甦，但通膨率為0.1%，未達預期經濟成長目標。與美國升息政策相較，顯示歐洲經濟情勢明顯較弱，預期歐元區量化寬鬆政策將延長實施。另一方面，中國大陸11月雖進出口疲軟，然「一帶一路」政策使基礎建設與製造業投資預期將成長；11月光棍節網路購物量大幅提升，有助零售業營業額成長。美國11月經濟領先指標持續上揚，房地產及就業市場復甦且年底消費旺季來臨，消費者購買信心強勁，諸多利多因素將促成聯準會持續升息。

商發院進一步分析，12月美國密西根大學消費者信心指數上升1.3點至92.6，呈信心上升態勢；同月份，德國企業信心指數較11月下降0.3點至108.7，歐元區物價已小幅上漲但遠低於歐洲央行設定的通膨目標(2%)；IMF 11月預測歐元區2016年經濟成長為1.3%；OECD資料顯示，中國大陸的企業信心指數由2015年3月之98.77至11月之98.5呈現下跌的趨勢，主因為中國經濟成長減緩所致；日本12月消費者信心指數為42.6，較上月上升1.1，反應日本民間消費信心增強。

在國內部份，商發院表示，12月嘉惠於聖誕節及元旦假期的消費刺激，將可帶動零售及餐飲業營收成長。因油價低檔震盪與美國升息，我國以降息與刺激消費及出口提升政策因應，希冀拉抬批發與零售業之營業額，並帶動整體經濟環境改善。據主計處資料顯示，11月整體失業率3.91%，相較上月上升0.01%，其中服務業失業率則是下降0.02%至2.83%，顯示服務業勞動市場環境逐漸改善。整體而言，12月商業服務業景氣分數推估維持「趨近低迷」的黃藍燈。

此外，商發院也預測，105年元月份商業服務業景氣仍維持在景氣「趨向低迷」的黃藍燈；在國內部分，全球貿易額緊縮，間接影響到國內消費者之消費意願，使消費者信心指數連續三個月下降，進而影響商業服務業成長動能；在國外方面，因全球主要經濟體表現相對穩健，新興經濟體則較為疲弱。商發院表示，元月為農曆年節前夕，將帶動批發零售業的銷售業績，以及春節連假有助於提升餐飲業成長動能，但受限整體經濟環境持續處於低迷，因此預估105年元月商業服務業之表現，將呈現景氣趨向低迷的黃藍燈；政府相關提升經濟措施及寬鬆貨幣政策，能否有效促使景氣回升值得後續持續觀察。

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